l 美国页岩油气行业进一步集中
安永最新发布的《美国油气储量、产量及ESG研究》报告显示，2024年美国上市油气勘探开发公司（E&P）间的并购规模创下新高，公司总数从50家减少到40家，但所拥有的总产量仍约占全美产量的41%，表明页岩行业正通过战略整合来优化资源配置，而非简单的收缩，资源在向更少、更强大、效率更高的参与者集中，并以弹性增长为目标。2024年，美国油气上游并购交易额达到2066亿美元，同比增幅高达331%，主要受5笔价值超百亿的“超级交易”推动，占全年交易总额的64%，分别是：埃克森美孚以600亿美元收购先锋自然资源（Pioneer Natural Resources）、Diamondback能源（Diamondback Energy）以260亿美元收购Endeavor能源（Endeavor Energy）、康菲以225亿美元收购马拉松石油（Marathon Oil）、西方石油（Occidental Petroleum）以120亿美元收购CrownRock、切萨匹克能源（Chesapeake Energy）以104亿美元收购西南能源（Southwestern Energy）。安永表示，2024 年有42%交易针对的是未开发资产，远高于2023年的18%，表明企业正对未来可钻区块和长期产能进行战略投资。此外，上述40家公司公布的数据显示，虽然勘探支出有所减少，但勘探开发成本同比下降了7%，而且储量替代率仍保持在100%以上，显示页岩行业在整合中实现了资本效率与储量增长的双重目标。不过，2025年截至目前的并购活动大幅下降，主要受宏观不确定性影响，包括供需波动、关税、地缘局势等。
信息来源：Morningstar 2025年8月19日 杨国丰 供稿
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